美聯儲將在2020年繼續降息?美國就業增長正在放緩,利多匯聚料支撐金價沖高150美元

貴金屬 10-10 10:33

龍訊財經2019年10月10日訊】道明證券(TD Securities)數據顯示,全球經濟增長放緩和地緣政治緊張局勢將迫使美聯儲在2020年進一步降息,這將使明年金價升至每盎司1650美元

道明證券全年都看漲黃金。TD Securities在其最新預測中預計,2020年第一季金價為1550美元,第二季為1575美元,第三季為1625美元,第四季為1650美元。

道明證券大宗商品策略師稱,受貿易和近期緊縮政策拖累,全球經濟正在放緩,德國離技術性衰退僅差四分之一的數據。還有一種可能是,在自6月底以來超出預期之后,由于市場可能對預期進行了過于積極的調整,我們很可能達到本地的最高水平,我們現在應該對數據感到失望。

兩位策略師還表示,經濟增長放緩和地緣政治緊張局勢可能會導致美聯儲在2020年之前采取更加溫和的降息政策。這次短期回購市場的動蕩促使美聯儲向市場注入了價值1400多億美元的流動性,并承諾注入更多。

英國央行的策略師建議,不要去理會那些受到媒體關注的傳言,把注意力放在長期基本面因素上,因為這些因素會導致金價走高。價值約15兆(萬億)美元的投資級票據收益率為負,且美國利率面臨下行壓力,因投資者積極尋求收益率。

道明證券指出,臨近年底和2020年,市場的風險偏好也將減弱。再次出現類似2015-2016年那樣的“收益衰退”的風險正在上升。

美國職位空缺下降


美國8月職位空缺降至一年半低點,招聘活動減少,表明就業增長正在放緩,這在很大程度上是因為隨著經濟失去動力,勞動力需求下降。

盡管美國勞工部周三公布的職位空缺連續第三個月下降,但職位空缺仍足以緩解金融市場對隱現衰退的擔憂。就業機會正受到密切關注,以尋找企業信心下降是否正蔓延至招聘方面的跡象。

MUFG首席分析師Chris Rupkey稱,就業市場略有下滑,但尚未出現任何衰退跡象。如果全國各地的工廠和商店櫥窗里都張貼著招聘啟事,就不可能出現經濟衰退。

政府在其月度職位空缺和勞動力流動調查(JOLTS)中稱,8月職位空缺減少12.3萬個,經季節調整后為705萬個,為2018年3月以來的最低水平。

自2018年底創下763萬的歷史新高以來,今年的就業機會一直呈下降趨勢。8月份的職位空缺率從7月份的4.5%降至4.4%。

盡管美聯儲仍認為就業市場表現強勁,但美聯儲9月17-18日政策會議記錄顯示,一些官員認為密切關注即將公布的數據,以尋找就業市場狀況轉弱的任何跡象,這一點很重要。

這是對美國勞工部(Labor Department)最近一項估計的回應。勞工部估計,在截至2019年3月的12個月里,美國新增就業崗位比此前公布的數字少了50.1萬個,這是10年來就業水平的最大降幅。

美聯儲降息或支撐金價


美聯儲一直不愿承認它已經進入了一個新的寬松周期,法國巴黎銀行(BNP Paribas)大宗商品研究主管哈里?奇林吉里安(Harry Tchilinguirian)表示,他呼吁在2020年上半年之前降低利率。盡管他預計美聯儲不會在10月降息,但他預計明年6月前將有三次降息。

這意味著,到本輪周期結束時,美聯儲基金利率的上限將為1.25%。鑒于名義收益率往往會隨著美聯儲的降息而下降,實際利率可能會變動并保持在負值區間,只要經濟不確定性依然存在,就會提高持有黃金的吸引力。Tchilinguirian表示如果美聯儲表現得比我們想象的更激進,金價可能會高于我們對那段時期的預期。

盡管公債收益率下滑料將支撐金價,但Tchilinguirian表示,他認為美元的反彈力道將對金價構成阻力。

傳統上,寬松的貨幣政策對美元不利。不過,Tchilinguirian解釋稱,還有其他緩和的情況,包括歐洲央行的新寬松舉措,預計將打壓歐元。與此同時,國際貿易局勢可能會讓美元繼續受到避險興趣的追捧。

鑒于這些貿易分歧可能需要很長時間才能解決,美元更有可能成為緩解、而非支撐金價的因素。隨著時間的推移,黃金的需求將主要受到低利率環境的推動。

但是,黃金也不僅僅是一種保險。Tchilinguirian表示,預計在美聯儲明年下半年停止降息后,通脹壓力上升將是推高金價的下一個因素。

美聯儲公布9月政策會議記錄后,市場押注美聯儲將進一步降息金價,金價小幅走高,但即將開始的貿易磋商,限制了金價漲勢。此外,其他地緣局勢也支撐金價。Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示,地緣政治因素依然存在,許多交易員和投資者轉向金市進行避險投資。


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