美國零售銷售七個月來首次下滑,美聯儲難逃第三次降息?美指失守98,金價欲重返千五

貴金屬 10-17 09:27

龍訊財經2019年10月17日訊】周三(10月16日)美國9月零售銷售七個月來首次下滑,暗示由制造業引領的疲弱勢態可能蔓延至更廣泛的經濟領域,使美聯儲仍有可能在本月稍晚再次降息。國際貿易局勢拖累了美國經濟增長,削弱了企業信心,導致資本支出下降,制造業活動衰退。對此,美國芝加哥聯儲埃文斯表示,低利率環境限制了美聯儲貨幣政策的功效,因此當風險似乎要求為經濟提供緩沖時,美聯儲“積極”降息顯得尤為重要。

美國9月零售銷售七個月來首次下滑


具體數據顯示,美國9月零售銷售下降0.3%,為2月以來首次下降,因美國家庭削減在汽車、建筑材料、業余愛好和網上購物方面的支出。8月數據從之前公布的增長0.4%上修至增長0.6%。

此外,本月稍早出爐的9月就業增長和服務業活動放緩,加之零售銷售低迷。顯示在假日季來臨前,美國經濟的主要支柱出現裂紋,這可能進一步加重金融市場對經濟增長大幅放緩的擔憂。

Stifel的首席經濟學家Lindsey Piegza稱,“今天上午發布的零售銷售數據鞏固了對消費者無法一直獨撐美國經濟的擔憂,盡管企業投資下降和制造業活動惡化,但許多投資者之前對經濟放緩的擔憂不以為然,因為消費者仍在支出。”

不包括汽車、汽油、建筑材料和食品服務的核心零售銷售9月持平,8月確認為增長0.3%。核心零售銷售與GDP中的消費者支出部分關聯性最強。
    
這促使經濟學家將第三季度消費者支出環比增長年率預期從3.0%下調至2.5%左右,在美國經濟活動中的占比超過三分之二的消費者支出第二季度環比增長年率為4.6%,為一年半來最大增幅。
    
加之美國商務部周三公布8月企業庫存較上月持平,這導致經濟學家將第三季度GDP環比增長年率預估下調至1.2%-1.9%;美國經濟第二季環比增長年率為2.0%,低于第一季度3.1%的增速,政府將于本月晚些時候公布第三季度GDP數據。
    
一些經濟學家臆測,9月民間部門就業崗位三個月平均增幅創下七年來最低水平反映出企業招聘降溫,這可能使美國人對支出更加謹慎。還有人認為,通用汽車約4.8萬名員工罷工也是原因之一。通用汽車和美國汽車工人聯盟(UAW)周三達成一份臨時協議,結束為期一個月的罷工。
    
全美零售商聯合會將零售銷售疲弱歸咎于貿易緊張局勢,以及難以從夏末和新學年初的數據中剔除季節性波動。零售商還表示,勞工節假期提前,使一些通常在9月進行的購買活動提前到8月份進行,這也可能是9月零售銷售低迷的原因之一。

風險因素頻發,消費者支出料進一步減速


盡管國際貿易局勢自上周五出現緩和,但經濟學家表示,如果不取消所有貿易糾紛期間實施的關稅,美國史上持續時間最長的經濟擴張仍可能受到威脅。

國際貨幣基金組織(IMF)周二警告稱,國際貿易問題拖累2019年全球經濟增速降至2008-09年金融危機以來最慢,去年1.5萬億美元減稅計劃帶來的刺激作用減退也限制了經濟增長。

Naroff Economic Advisors首席分析師Joel Naroff表示,“未來家庭支出將會進一步減速,隨著就業增長和薪資上漲放緩,工作時間減少,維持強勁消費所需的收入增長根本不存在。”

鑒于消費者支出放緩、國際貿易局勢上有不確定風險、英國脫歐協議的細節尚不確定,許多經濟學家預計美聯儲將在10月29-30日政策會議上降息,以維持經濟擴張,目前美國經濟擴張已進入第11年。美聯儲繼7月進行2008年以來首次降息后,9月再度下調利率。

芝加哥聯儲主席:在低利率環境下央行應“積極”刺激通脹


美國芝加哥聯儲埃文斯周三表示,低利率環境限制了美聯儲貨幣政策的功效,因此當風險似乎要求為經濟提供緩沖時,美聯儲“積極”降息顯得尤為重要。當通脹處于低位時,提供“過多的寬松政策”可以幫助美聯儲更快達到通脹目標。相反,沒有采取足夠有力的行動可能導致通脹預期被錨定在低水平。

在對當地政界人士和商界領袖發表的演講中,埃文斯強調了對下行風險迅速作出響應的重要性,為晚些時候美聯儲可以在必要時加息提供了理據。 “我認為,這些差異意味著我們寧可在提供足夠積極的寬松政策方面用力過猛,以帶動通脹有力上升。”

埃文斯支持美聯儲在7月和9月兩次降息的決定,并在周三表示,他認為貨幣政策“目前可能非常恰當”。美聯儲的聯邦基金利率目標區間目前在1.75%-2.00%。“通過周密策劃,讓通脹略高于我們的目標,可以更好地保證未來我們能夠真正地實現我們的通脹目標,”埃文斯表示,“任何通脹過度升穿目標的情況都可以通過適度加息加以控制。”

埃文斯上周表示,對于在10月29-30日會議上應該升息還是降息,他持“開放態度”。投資者普遍預計,決策者將在10月會議上再降息0.25個百分點。埃文斯預計美國經濟今年將增長2%以上,并指出健康的消費者資產負債表和強勁的勞動力市場是經濟的兩大亮點。

不過,貿易政策的不確定性和全球增長放緩已導致企業投資下降。“存在這樣的風險,即經濟將更難應對所有的不確定性,或可能發生的意外下行沖擊。因此,現在有理由提供更多的寬松政策,為這些潛在事件提供一些進一步的風險管理緩沖。”

埃文斯在接受記者采訪時表示,如果國際貿易局勢和英國脫歐等可能導致經濟放緩的沖突出現積極進展,貨幣刺激的必要性可能會下降。美聯儲官員仍在評估提高貨幣市場流動性的解決方案,并研究為何儲備沒有在銀行體系內流動。

美聯儲上周宣布,將每月購買600億美元短期美國國債,將銀行體系儲備恢復到約1.5萬億美元,即9月初短期拆借利率飆升前的水平。多德-弗蘭克法案等金融監管規定改變了銀行對準備金的需求,并阻止了一些擁有超額準備金的銀行發放短期貸款

這不僅僅是儲備水平的問題,這個問題的第二個方面是,儲備集中在少數幾家規模較大的銀行,當面臨監管要求時,這些銀行在回購利率與其他利率之間進行套利的意愿如何。整個市場的運作在過去15年或更長的時間里發生了變化。

埃文斯對建立長期回購機制的可能性持“開放態度”。這種方式讓金融企業可以以固定利率借入短期資金,聯儲官員在6月的會議上對此進行了討論。但他表示,美聯儲決策者仍需討論該計劃的結構,以及它是否是改善流動性所需的工具。“我認為,圍繞該問題的討論持續的時間可能比我們希望的更長。”

美元疲軟,提振金價回升


美國零售銷售意外下降加劇了經濟憂慮,增強了美國連續第三次降息的理由,美元指數因此承壓走低,刷新8月27日以來低點至97.89。聯邦基金利率期貨成交在零售銷售數據后變得活躍,期貨合約的定價意味著投資者預期本月會議上降息的概率達到80%。
    
美元走低,提振金價回升近10美元,徘徊1490美元。若價格企穩1490上方,上行阻力進一步看向1500美元關口。全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold持金量周二下跌至919.66噸,但仍接近近三年來最高水平。而Gold Trust 10月17日數據顯示,截至10月16日Gold Trust黃金持有量352.46噸,較上一交易日增加1.01噸。


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