內部有分歧的美聯儲本周勢將再度降息 但之后呢?

猛料直通車 09-18 10:38

龍訊財經2019年9月18日訊】美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)內部對經濟前景及其應如何回應存在嚴重分歧,但這不會阻礙決策者在周二開始的為期兩天的會議上降息。

  沙特石油設施周末遭襲后油價飆升,使經濟面臨的風險進一步增加。目前的緊張局勢和全球經濟疲軟,已經令經濟成長減速。

  但美聯儲內部在決策問題上明顯存在嚴重分歧意味著,進一步降息可能還遠未成定局。周二,交易員押注美聯儲在周三降息后,在年底前不會再次降息。

  在美聯儲巨大會議桌的一端坐著圣路易斯聯儲總裁布拉德和明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡利,預計他們將主張大幅削減借貸成本,以對抗低通脹和美國公債收益率曲線倒掛。

  而在另一端坐著克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁梅斯特(Loretta Mester)和費城聯邦儲備銀行總裁哈克,他們可能會提出相反的意見。前者曾在7月反對美聯儲降息,后者只是勉強支持降息,并表示希望維持利率不變,“以看情況如何發展”。

  坐在桌子中間的美聯儲主席鮑威爾面臨著一項棘手的任務,即在考慮這四人的觀點同時,聽取其他12位決策者提出的迥異看法,力求達成共識。

  最大的挑戰是:在美國家庭繼續消費、雇主整體大量增加就業崗位的情況下,經濟數據顯示美國制造業可能正在萎縮,通脹依然疲弱,要搞清楚這些數據的意義何在。

  “這種不和諧非常明顯,”牛津經濟研究院(Oxford Economics)的首席美國經濟學家Gregory Daco表示,“如果你觀察目前的經濟狀況,你會發現經濟表現兩極分化……關鍵的問題是,這種疲軟是否會滲透到經濟中,是否會加劇。”

  周二,圍繞利率前景的不確定性在與美聯儲政策利率掛鉤的利率期貨市場反映出來,該市場對美聯儲本周降息將是今年最后一次的押注增加。

  截至周二上午晚些時候,交易商們認為美聯儲周三將政策利率下調0.25個百分點至1.75%-2%的可能性為61%,低于一周前的92%。

  令事態進一步復雜化的是,美聯儲的政策利率昨夜飆升,迫使紐約聯儲立即采取措施,緩解美國融資市場的壓力。證券公司依賴美國融資市場為其頭寸融資。

  盡管市場波動預計不會對美聯儲的利率決定產生直接影響,但在美聯儲官員考慮對資產負債表進行技術調整,并發布前瞻性指引時,市場波動可能會給他們造成影響。

  意見不一

  自美聯儲7月份以8比2的投票結果決定降息以來,經濟數據發出了好壞參半的信號。

  強勁的零售銷售和持續的薪資增長可能會增強波士頓聯儲總裁羅森格倫的信心,即當前的經濟狀況不足以為進一步放寬政策提供理據。他對7月的政策決定持反對意見。

  達拉斯聯儲總裁柯普朗等人擔心制造業生產放緩和企業投資下滑。柯普朗支持7月降息。

  在這場辯論中,最新的未知因素出人意料地出現了,周六沙特石油設施遭到襲擊,引發油價以20多年來最大幅度飆升。

  美聯儲官員可能將這一事態發展視為本已脆弱的增長前景面臨的一種風險,從而支持進一步放寬貨幣政策;也可能將其視為對通脹的可喜提振,從而支持暫時按兵不動。

  State Street Global Markets北美宏觀策略主管Lee Ferridge表示:“如果美聯儲的所有決策者都持相同觀點,我可以理解。”

  “但很明顯,美聯儲內部存在分歧……如果美聯儲內部意見嚴重分歧,鮑威爾不能發出一個強有力的信號,這難道不意味著美聯儲可能按兵不動,而不是大幅降息嗎?”

  美聯儲決策者將在會議上就年底時的利率水平提出自己的觀點。6月聯儲上次發布預測時,約有一半的決策者預計今年將總共降息兩次;約一半的決策者認為不降息是合適的。

  美聯儲所謂的“點陣圖”中的這種分歧與實際的政策決定幾乎沒有關系,但它可能會在本周會議結束后,加劇人們對利率前景的困惑。

  富瑞金融集團(Jefferies)經濟學家Ward McCarthy表示,隨著布拉德、卡什卡利和芝加哥聯儲總裁埃文斯等更偏鴿派的政策制定者呼吁進一步放寬貨幣政策,以及梅斯特、哈克和堪薩斯聯儲總裁喬治等更為鷹派的政策制定者持更懷疑的態度,“預計2019年的點陣圖將反映出這種觀點分歧。”


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