一文看懂美聯儲議息夜:鮑威爾真沒膽識?今年還會降嗎

猛料直通車 09-19 10:11

龍訊財經2019年9月19日訊】9月19日凌晨2時,美聯儲降息如期落地。美聯儲2019年第六次聯邦公開市場委員會會議(FOMC)決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至1.75%-2.00%,基本符合市場預期。

  降息的理由是什么?市場如何反應?未來還會降息嗎?關于此次議息會議,澎湃新聞梳理了以下7個要點。

  1.年內第二次降息,源自全球經濟形勢變化,通脹壓力減弱

  美聯儲在政策聲明中表示,盡管家庭支出一直以強勁的速度增長,但企業固定投資和出口出現疲軟。以12個月為基礎的指標看,整體通脹率和扣除食品及能源的通脹率都低于2%。基于市場的通脹補償指標依然在低位;基于調查的較長期通脹預期指標幾乎沒有變化。

  鑒于全球形勢發展對經濟前景的影響以及低迷的通脹壓力,委員會決定將聯邦基金利率的目標范圍下調至1.75%-2%。這一行動支持了委員會的如下觀點,即經濟活動的持續擴張、強勁的勞動力市場狀況以及通脹接近委員會的對稱性2%目標是最可能的結果,但這種前景的不確定性仍然存在。

  2.美聯儲點陣圖顯示內部分歧明顯

  美聯儲點陣圖顯示,政策制定者對是否采取進一步的寬松行動存在分歧。17名官員中有10名官員認為2019年不會再降息,只有7名官員認為還將降息一次。此外,點陣圖顯示2020年預期沒有降息,2021年和2022年則各有一次加息。

  美聯儲內部分歧也可以從此次議息決議的反對票數中看到。10位具有投票權的聯邦公開市場委員會成員(票委)中,有3位投了反對票,投反對票的圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)認為應該降息50個基點至1.50%-1.75%;堪薩斯聯儲主席喬治(Esther L. George)和波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric S. Rosengren)認為不應降息,而是應該保持聯邦基金利率在2.00%-2.25%不變。這是鮑威爾擔任美聯儲主席以來出現最多反對票的一次會議。

  3.市場反應如何?

  美股三大股指收盤漲跌不一,道指漲0.14%,納指跌0.11%,標普500漲0.03%。銀行股普遍上漲、摩根大通(119.76, 1.19, 1.00%)、花旗集團等漲幅近1%。

  利率決議和點陣圖公布后,美股股指跌幅一度擴大,由于17名官員中有10名官員認為2019年不會再降息,只有7名官員認為還將降息一次。但美聯儲主席鮑威爾在隨后的新聞發布會上表示,如果經濟出現下行風險,有可能需要更多降息,且擴大資產負債表規模的時間可能比預期的更早,向市場傳遞出寬松信號,三大股指尾盤快速回升,幾乎抹去全部跌幅。鮑威爾講話期間,美元指數一度攀升至98.70高點,在美聯儲決議后一度暴拉40點。

  4.鮑威爾說了什么?

  美聯儲主席鮑威爾強調說,美聯儲將致力于做出最佳的決定,降息可以保證經濟增長強勁,為抵御風險提供保障,如果經濟出現下行風險有可能需要更多降息。鮑威爾承認降低利率可能有助于房地產、耐用品以及汽車行業。但即使利率回到零區間,也不會考慮使用負利率。

  “我不認為我們會考慮采用負利率政策。我就是覺得,這不會是我們的首選政策。如果我們在未來的某個時候再次發現自己達到了(利率的)有效下限——這同樣也不是我們預計將會發生的一件事情——那么我認為我們將會考慮采用大規模資產購買措施和提供前瞻性指導。”

  除了降息,美聯儲還將超額準備金利率下調了30個基點,降幅大于基金利率下調幅度。本周隔夜回購貸款市場出現崩潰,此舉旨在將基金利率保持在目標區間內。

  針對本周紐約聯儲釋放數百億美元流動性來遏制短期利率飆升之勢,鮑威爾回應表示,本周貨幣市場融資壓力增加,基線前景預期保持正面,暫時的隔夜操作是有效的。融資壓力對貨幣政策沒有影響,預計聯邦利率區間將重回目標范圍內,將采取必要的行動保證利率在目標范圍內。

  5.特朗普再次炮轟美聯儲

  美國總統特朗普在推特(43.24, 0.00, 0.00%)上點評美聯儲利率決議稱,美聯儲再次失敗了,沒有前瞻力,沒有遠見,是個糟糕的溝通者。

  “杰伊·鮑威爾和美聯儲再次失敗。沒有‘膽識’、沒有常識、沒有遠見!是個糟糕的溝通者。”特朗普表示。

  6.未來還會降息嗎?

  首先,美聯儲點陣圖顯示,17名官員中,只有7名官員預計今年還會再降息1次;10名官員預計今年不會再降息,甚至要加息。

  其次,機構方面,花旗集團認為,美聯儲的最新點陣圖正在提振美元,因為市場在重新評估決策者接下來的鴿派程度。點陣圖顯示2019年不會進一步降息。“預估中值顯示2020年利率將維持不變,2021年和2022年將上調,這等于是美聯儲已溫和暗示寬松政策可能就此告終。”

  加拿大蒙特利爾銀行(73.22, 0.29, 0.40%)指出,需要注意的是,美聯儲在6月時并未暗示今年將會繼續降息,而實際上政策聲明的基調也是保持了“在合適的時候行動”。因此,若在未來90天內,經濟情況進一步惡化,通脹預期保持低位,預計美聯儲會再度降息。

  貝萊德(443.16, 3.98, 0.91%)資產管理公司認為,鮑威爾回避了當日最重要的問題。貝萊德表示,美聯儲主席鮑威爾回避了“我們都在問的主要問題,那就是給我們一些有關是否還會再降息的指引”。

  法國農業信貸銀行指出,美聯儲的“鷹派降息”對美元是利好。“美聯儲政策決定具有鷹派降息的所有特征,決策者對是否需要進一步放松政策存在意見分歧。鑒于會議開始之前鴿派預期的建立,這個結果對美元是有利的。”

  穆迪則認為,美聯儲第四季度再次降息的可能性仍然很高。

  7.此次聲明與7月有何區別?

  a. 9月:委員會決定將聯邦基金利率的目標范圍下調至1.75%-2%; 7月:委員會決定將聯邦基金利率的目標范圍下調至2%-2.25%。

  b. 9月:企業固定投資和出口出現疲軟;7月:企業固定投資指標一直疲軟。

  c. 9月:圣路易斯聯儲主席布拉德投反對票,他在此次會議上傾向于維持聯邦基金利率的目標區間降至1.50%-1.75%。堪薩斯聯儲主席喬治和波士頓聯儲主席羅森格倫投反對票,他們在此次會議上傾向于維持聯邦基金利率的目標區間維持在2.00%-2.25%。 7月:喬治和羅森格倫主張將聯邦基金利率的目標范圍維持在2.25%-2.5%不變。

  共同之處則包括

  市場狀況:勞動力市場依然強勁,經濟活動以溫和的速度增長;

  就業:近幾個月平均就業增長穩健,失業率仍然在低位;

  通脹:12個月為基礎的指標看,整體通脹率和扣除食品及能源的通脹率都低于2%基于市場的通脹補償指標依然在低位;基于調查的較長期通脹預期指標幾乎沒有變化。經濟活動的持續擴張、強勁的勞動力市場狀況以及通脹接近委員會的對稱性2%目標是最可能的結果,但這種前景的不確定性仍然存在;將繼續關注最新信息對經濟前景的影響,并將采取適當措施來維持經濟的擴張。評估因素:評估將考慮廣泛的一系列信息,包括衡量勞動力市場狀況的指標,通脹壓力與通脹預期指標,以及金融和國際動態的數據。

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